一代大侠李慕白（周润发饰）有退出江湖之意，拜托红颜知己俞秀莲（杨紫琼饰）将青冥剑转交给贝勒爷（郎雄饰）收藏，不料当夜遭玉娇龙（章子怡）偷取。俞秀莲黑暗查访也约莫知道是玉府小姐玉蛟龙所为，她想措施迫使玉蛟龙归还宝剑，免伤粗野。但李慕鹤发清晰明了害死徒弟的碧眼狐狸（郑佩佩饰）的形迹，她藏匿于玉府并收玉蛟龙为老师。而玉蛟龙欲以青冥剑来斩断拦阻罗小虎（张震饰）的桎梏，他们私定平生一辈子没世。关连变得错综重大，俞秀莲和李慕白敬仰玉蛟龙能人难堪，苦心向导，但玉蛟龙却使性任气不听拦阻……©豆⑥